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[股市风云]“国防与民用技术的结合”抓住军工单位的机遇

chengyuan9 股市要闻 2020-06-17 10:47:51 87 0 股市风云

经过2014年下半年的快速上涨,军工行业的整体估值达到了较高水平。我们认为军事工业仍处于上升周期。国家安全环境的紧缩、国防军事战略的转变、武器装备的升级、军事工业体系和国有军事工业集团的重组都是对该行业的长期好处。然而,2014年军工板块涨幅相对较大,行业分化不可避免。

[股市风云]“国防与民用技术的结合”抓住军工单位的机遇

国防科技与民用科技相结合是中国国防和军队建设的长期战略方向。军民融合已成为军事体制改革的目标。2015年是“规划年”,包括军工在内的国民经济各部门都需要开展“十三五”规划的论证和起草工作。未来五年,行业政策和需求结构可能会发生变化。就军工行业而言,企业和子行业的变化很难判断,但国防和民用技术的整合战略方向不变。国家相继出台的相关政策表明,中国军工体制改革呈现出明显的加速趋势。我们对整合国防和民用技术改革趋势的军工上市公司持坚定乐观态度。

军事改革的红利已经兑现,军工集团的“转制”和民营企业的“参军”取得了实质性进展。国家鼓励军工集团向民用产品扩张的动机是利用民用产品扩大其收入规模,并在未来“回馈”军用产品。我们对军工集团信息及配套电子业务的上市公司持乐观态度。信息技术在军用和民用市场之间具有良好的互操作性,公司的民用市场扩张有望率先突破。“引军入军”的国家政策是基于打破国有军工集团的僵化体制和引入竞争对手以增强该行业活力的需要。私营军事上市公司通常规模较小。他们的主要业务面临着来自军工集团(或内部单位)的激烈竞争,无论是支持军工集团还是直接为各种服务和武器提供设备。我们认为,防控技术研发能力、分行业市场能力和管理风险模拟股票交易软件是“民军”成功的关键。我们重视民用军事公司的灵活性,寻找在特定领域具有技术优势或补充军工集团的目标。

国防军队建设的战略转型和军工体制的深化改革是军工行业的长远利益所在。军工集团重组注入、武器装备升级换代、国家重大科技项目投资等效益尚未完全实现。然而,考虑到2014年下半年军事股票的相对较高的股价,短期内调整的风险很高。我们对军工行业保持“中立”评级。主要推荐公司包括AVIC光电、振动核心技术、航天电子和郭蕊技术。

催化剂:实施国家专项投资;对军事装备的需求被释放。民用市场的突破;获取军事命令。

风险因素:升级导致军事市场需求波动;军事市场更加开放,竞争导致毛利率下降。军工体制改革的步伐没有达到预期。

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