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[奥斯特罗姆]蛇口“意外”在广东自贸区敲定

chengyuan9 股票经验 2020-06-17 10:59:08 22 0 奥斯特罗姆

为了推进上海自贸区试点,国务院正式成立了广东、天津、福建三个自贸区试验区,扩大了上海自贸区的范围。12月29日,四大区域的全文正式发布。值得注意的是,除了上海扩张的热门话题外,蛇口区被纳入广东自贸区也成了意外的“黑马”。有关人士透露,蛇口区此前也曾积极参与申请自由贸易区的工作,并很快获得批准,远远超出预期。

[奥斯特罗姆]蛇口“意外”在广东自贸区敲定

分析人士认为,蛇口和前海将利用各自优势,推动深圳自由贸易区建设和深港经贸金融合作。目前,一些上市公司和相关行业可能会涉足新扩张的区域,其中招商局将成为蛇口地区最大的受益者。市场基金也将围绕自由贸易区扩张的主题进行重新安排。相关概念股有望引发新一轮市场价格。

招商局可能成为最大受益者

根据公布的广东自由贸易区范围,与原申报计划相比,广东自由贸易区有较大的调整范围,南沙区从7.8平方公里扩大到60平方公里,万顷沙保税港区加工制造区包括在内。深圳段也有所扩大,在前海15平方公里的基础上增加了13.2平方公里的蛇口工业区。

至于蛇口出人意料地被纳入自由贸易区,该行业普遍反映出它“远远超出预期”,预计招商局将成为深圳自由贸易区扩张的最大受益者。据知情人士透露,早在前海计划启动时,就有一个以蛇口为试点地区,共同探索制度创新的计划。然而,由于蛇口和前海地区管理困难,该计划预计不会顺利实施。据接近招商局的消息人士透露,蛇口工业区30年前还是一个改革开放的地区,培育了许多优秀企业。目前,招商局正在积极推进蛇口的转型升级,蛇口融入自贸区将是最佳发展机遇。

据了解,招商局已投入数百亿美元推动蛇口地区转型升级,预计在未来5-8年内完成蛇口改造。招商局蛇口工业区有限公司总经理杨在接受媒体采访时表示,申请加入自由贸易区对蛇口的发展意义重大。30年来,蛇口在产业升级和城市探索方面取得了一定的成绩,以蛇口在线谷为代表的转型产业将成为蛇口未来的发展重点。蛇口并入FTZ后,将利用以前形成的良好基础和配套设施与前海合作,共同推进粤港澳合作。

扩大圈子“安顿下来”,吸引资金分配

在二级市场,自由贸易区扩张的正式确认无疑会导致资金重新聚焦于自由贸易区涉及的相关上市公司。市场人士指出,尽管相关的FTZ概念股此前普遍大幅上涨,但新增领域将重新获得基金青睐,随着拓展领域超出预期,将引发新一轮市场行情。

根据证券公司的研究,从深圳蛇口和前海的范围来看,包括招商地产、神池湾和中集集团在内的上市公司以及相关业务都明显属于新FTZ的范围,地产股有望受益于FTZ第一的理念。中投证券认为,招商地产在蛇口和前海拥有大量的开发用地。蛇口被纳入FTZ将显著提升区域价值。国泰君安认为,前海作为深港合作的试验田,有很大的升值空间。中集集团在前海拥有52万平方米的土地储备,深圳国际拥有约50万平方米的土地储备

除了地产股,根据前海主题的前期市场投资逻辑,港口、电力等相关概念股也有望获得资金追捧。据数据显示,蛇口赤湾集装箱堆场和妈湾港口堆场面积约为100万平方米,其中70%为长期租赁。广聚亿盛是广聚能源的全资子公司,位于深圳蛇口妈湾港区,已分别建成一座35000吨和5000吨石化专用深水码头。深南电气公司的10万平方米厂区属于前海规划区。如果搬迁明确,预计将享受广东自由贸易区建设红利带来的土地增值。

相关受益股研究

招商地产:销售增长中的显著竞争优势

强烈关注1:政策放松,销售明显回暖

随着政策的放松,特别是国家降息政策出台后,公司的销售明显回升。11月,公司实现合同面积35.74万平方米,同比增长60.14%。合同销售额48.32亿元,同比增长30.54%。1月至11月,公司实现合同销售总面积275.58万平方米,同比增长12.03%。合同销售额399.66亿元,同比增长2.37%。目前,该公司的库存一直保持在近400亿元的水平,有足够的供应供以后销售。

注意2:公司在正确的时间取得土地,并注意位置和城市。

该公司适时获得了土地,而销售额在11月份有所上升。11月,公司新增苏州朱元路项目和上海市宝山区阳兴镇西城区两个项目,土地交易价格分别为16.9亿元和26.1亿元。公司立足区域和城市,深入培育上海等经济发达城市。另外,公司通过合作取得土地,整体土地成本可控。公司大股东在蛇口等地拥有土地资源,这将成为公司土地供应的强大后盾。

注意3:产品扩张和强大的竞争优势

根据公司未来五年“1000亿收入、100亿利润”的发展目标,公司在坚持住宅房地产的城市选择和产品升级的同时,依靠公司积累的成功经验,开发和扩大产品优势。目前,结合城市和经济发展的新特点,邮轮母港城市和特色工业园区的产品已经取得初步成效。下一步将是加快城市间市场扩张的步伐。厦门、青岛、镇江、上海、南京、天津和海南都将是重点入境城市。此外,该公司的老年房地产项目也取得了新的进展。它已经设立了两个专业管理部门,并将于明年启动具体项目。

结论:

近年来,公司积极调整产品线,增强产品优势。我们预计公司2014-20年股票市场模拟交易软件16年营业收入分别为411亿元、518亿元和653亿元,上市公司股东应占净利润分别为46亿元、59亿元和76亿元,每股收益分别为1.78元、2.30元和2.94元,相应的市盈率分别为11.03倍、8.54倍和6.67倍(东兴证券)

深圳湾A:进入新的生产周期,集装箱削弱散货量

马荣项目已经基本完成,进入新的生产周期。上半年,营业收入增速比货物吞吐量增速高7.47个百分点。我们判断主要原因是散货吞吐量以较高的速度增长了30.95%,带动了公司整体平均速度的提高。归属于母公司所有者的净利润同比下降20.38%(6000万英镑)。主要原因是:1)经营成本增长率比营业收入增长率快17.33个百分点。马荣一期粮仓于去年底进行了整合,马荣二期投入试运行,导致折旧费用增加。这个项目的生产能力并不充分

集装箱的优势变得越来越弱,散装货物逐渐被放行。上半年,公司完成集装箱吞吐量239.5万标准箱,同比下降10.67%。我们认为原因是:1)华南地区正面临产业升级,制造业向服务业转型,导致深圳港的集中运输绩效低于全国水平;2)近期公司集中运输能力没有提升,码头优势减弱。今年上半年,该公司平均拥有42条国际航线,而去年同期为45.5条。上半年,公司完成货物吞吐量3082.1万吨,同比下降6.23%,其中散货吞吐量782.3万吨,同比上升30.95%。大宗货物的爆炸式增长主要来自去年年底投入运营的马荣一期粮仓,以及今年5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月5日5月

我们预计2014年至2015年每股收益分别为0.72元和0.77元,保持公司的“中性”评级。(长江证券)

CIMC集团:业绩持续增长,受益于“一带一路”建设

产业升级促进利润持续增长:随着集装箱利润比重的下降和能源化工设备、船舶设备、物流及金融服务等业务的发展,CIMC集团对单一业务的依赖程度大幅降低。2014年,随着集装箱利润率处于较低水平,天然气设备不断下降,该公司仍希望主要业务利润总额能增长50%或更多,这取决于离岸工人的周转和汽车业务的增长。

2015年,集装箱及海运金融接力:集装箱需求已从底部回升,2014年利润增长因特殊行业原因未能实现,2015年利润率有向上弹性;从中期来看,更新需求将集装箱销量推至创纪录高位的可能性很高。公司与海洋工程研究所和融资租赁公司整合国内制造资源,实施了总额20亿美元的超大型集装箱船融资租赁项目。通过租金收取和合同转让,公司将在2015年开始贡献其业绩。

受益于“一带一路”建设:中国将投资400亿美元设立“丝绸之路基金”,加快互联互通建设,同时加快与周边国家的自由贸易协定谈判,这有利于满足集装箱、道路运输车辆、能源化工设备、机场设备等物流设备的需求。据深圳卫视报道,今年9月23日,深圳市市长徐勤到中集集团听取前海项目汇报,指出深圳市正通过发展海洋产业,力争成为21世纪海上丝绸之路的重要枢纽和战略基地。另一方面,CIMC打算结合各方的资源和优势。利用以前的海洋政策的便利,CIMC将首先尝试建立一个国际海洋金融服务中心。其未来目标可与奥斯陆和休斯顿等国际海洋金融中心相媲美,并承接高端海洋产业向中国的转移。

利润预测和投资建议:我们预测公司2014年至2016年将分别实现营业收入68011万元、78500万元和8939.3万元,每股收益分别为0.940元、1.360元和1.760元。基于公司通过优化和升级业务结构不断提高盈利能力,我们继续给予公司“买入”投资评级,合理价值为21.76元,相当于2015年市盈率的16倍。

风险提示:全球经济条件导致集装箱需求波动的风险;离岸合同的实施进度和盈利能力不确定;前海项目的实施进度不确定。(广发证券)

中粮地产:城市更新和前海建设提升公司价值

注意1:城市更新提升土地价值

公司的前身是深圳宝安城建开发公司

中粮地产集团深圳房地产开发有限公司(以下简称“深圳公司”)全资子公司于2012年与深圳前海深港现代生活服务合作区管理局(以下简称“前海管理局”)签署合作框架协议。协议规定,双方将在优势互补、平等协商的基础上密切合作对接,积极规划金融、物流、房地产等领域的合作。深圳公司具体负责前海合作区项目的推广、统筹和协调。目前,公司正积极与前海管理局协商推进相关工作。

注意3:受行业繁荣影响,销售额略有下降

受行业繁荣程度下降的影响,公司的销售额也下降了。上半年,公司签约面积19.7万平方米,签约金额36.3亿元,分别下降37%和27%。该公司的大多数项目位于北京、上海、成都和深圳等一线和二线城市。2009年以后,公司的产品已经从最初的高端定位逐步提高到了第一位和第一变化产品的比例。目前,第一名和第一变更产品的比例为60-70%。

我们预计,随着降息和房地产销售复苏等政策的出台,公司的年销售下降率将会收窄,销售额预计将达到100亿元,同比下降约10%。

结论:

本公司是一家全国性的综合性房地产开发上市企业。控股股东中粮集团多年来一直被列为世界500强企业。它是国务院批准的16家主要从事房地产开发的中央企业之一。我们对深圳城市更新和前海开发建设带来的发展机遇持乐观态度。我们预计该公司2014年至2015年的每股收益分别为0.34元和0.40元,相当于市盈率分别为23倍和20倍。第一次,注意给出“推荐”评级。(东兴证券)

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